Drewry proyecta que la demanda de Capesizes en 2019 será proporcional al stock de mineral de hierro en los puertos chinos. A pesar de que la producción de acero de China aumentará en 2019, una reducción adicional en el stock de mineral de hierro podría afectar adversamente la demanda de buques de graneles sólidos.

En 2018, las importaciones de mineral de hierro de China cayeron un 1,8% interanual a pesar de que la producción de acero del país asiático aumentó a un ritmo sólido durante el mismo período. Si bien el consumo de mineral de hierro importado en China fue ciertamente mayor en 2018 en comparación con 2017, las importaciones disminuyeron debido a que las acerías prefirieron recurrir a los stocks portuarios.

Ante esto la pregunta que surge es. ¿Cómo será la evolución del stock de China a corto plazo? En este sentido, Drewry proyecta que dos fuerzas opuestas están trabajando en segundo plano.

En primer lugar, el impulso del gobierno chino para la infraestructura y la flexibilización de la política monetaria continuará impulsando la demanda de acero en el país. Además, dado que el gobierno aún está comprometido con la iniciativa de aire limpio, el sector siderúrgico del país seguirá bajo escrutinio por sus emisiones. A su vez, esto apoyará la demanda de mineral de alta calidad, principalmente satisfecha por las importaciones. Esto será positivo para el sector de graneles sólidos y ayudará a apuntalar las importaciones.

También se puede apreciar que la probabilidad de stocks reducidos es muy alta, ya que la fricción comercial de China con los EE. UU. continuará por algún tiempo antes de que las tensiones sean totalmente eliminadas.

Mientras tanto, la economía de China creció un 6,6% en 2018, que es el crecimiento más lento en los últimos 28 años, y además, el FMI proyecta que el crecimiento caiga hasta el 6,2% en 2019 y 2020. En este escenario, la confianza seguirá siendo débil y las acerías seguirán siendo cuidadosas con la futura demanda de acero, lo que obliga a los molineros a seguir recurriendo a los stocks en puertos.

En 2018, la declinación del promedio trimestral en los inventarios fue de alrededor de siete millones de toneladas y asumimos que en el primer semestre de 2019 el stock continuará disminuyendo al mismo ritmo. Además, la mayor parte de la disminución de los stocks corresponderá a una sustitución de las importaciones de Brasil, especialmente porque la capacidad de exportación del país sudamericano se ha reducido debido a reciente accidente de la represa. En resumen, Drewry apuesta que la proyección de un fuerte crecimiento de las importaciones de mineral de hierro en China en 2019 es baja y, por ese motivo, la demanda de Capesize está amenazada.