Una de las características más sorprendentes de los mercados de productos petroleros en los últimos doce meses ha sido el exceso de oferta. La gasolina ha visto aumentar sus stocks, el desplome de precios y del craqueo, haciendo disminuir las oportunidades comerciales tradicionales.

Evidentemente, esto ha nutrido las rutas más débiles de buques tanque afectando particularmente a los transatlánticos MR2. Alphatanker en su reporte semanal- al que MundoMarítimo accede en forma exclusiva- evaluó las perspectivas a corto plazo para el comercio global de gasolina, ya con el cambio a gasolina de grado de verano en EE. UU. en la mira, y también las proyecciones a mediano plazo.

Crece producción de crudo ligero 

La principal razón detrás de la reciente pérdida en los fundamentos del mercado de gasolina ha sido el aumento de la la producción de crudo ligero y superligero que tiene un alto rendimiento para naftas y componentes para mezcla de gasolina. Si bien el crecimiento en la producción de este crudo se ha centrado en EE. UU, el aumento imparable del suministro de condensado de gas (producido en tándem con gas natural) también ha jugado un papel. A mediano plazo, se espera que la producción de crudo ligero continúe aumentando, impulsada por los EE. UU., lo que mantendrá en alto la oferta. Además, se debe tener en cuenta que, según al estudio más reciente de la AIE, el crecimiento de la demanda global de gasolina se desacelerará a 0,7% en el mediano plazo, lo que sugiere que habrá episodios periódicos de exceso de oferta, lo que podría mermar la demanda de buques tanque.

Importaciones Latam

Las importaciones latinoamericanas se mantendrán fuertes, pero se espera un ligero cambio en los flujos. Los problemas de refinación de América Latina están bien documentados y en los últimos dos años la demanda ha apoyado las exportaciones de gasolina de EE. UU., las que se han disparado a alrededor de 0.8 mb/d. Este año Alphatanker proyecta que los flujos hacia el sur desde los EE. UU. sigan siendo fuertes a pesar de los graves problemas en curso en Venezuela, ya que México, Brasil, Argentina y otros países del Atlántico occidental importarán los barriles de EE. UU. que anteriormente se habrían llevado a Venezuela. Este cambio potencialmente hará retroceder Las importaciones de lugares más lejanos, especialmente de Europa. En consecuencia, se espera que la demanda de los buques tanque MR2 en el USGC y el Caribe se mantenga fuerte durante el resto del año, lo que debería impedir que los buques busquen su fortuna en otros lugares, especialmente en TC2.

IMO 2020

Como has destacado regularmente Alphatanker, sigue existiendo una considerable incertidumbre acerca de los impactos directos de IMO 2020 sobre el desempeño de las refinerías. Actualmente predominan dos pensamientos sobre cómo los refinadores alterarán su producción tras la aplicación de la normativa.

El primero plantea que los precios de la gasolina serán más altos, luego de una reducción en el suministro de gasolina. La base de esta expectativa es que, a medida que los refinadores se esfuercen por aumentar la producción de gasoil, el gasoil al vacío (una materia prima importante para las refinerías que producen gasolina) se desviará desde las unidades productoras de gasolina hacia las unidades productoras de destilado medio que frenarán el suministro de gasolina.

A la inversa, según la segunda línea de pensamiento, los precios de la gasolina caerían a medida que las refinerías simples maximicen su producción de gasoil, lo que incrementaría la producción de gasolina en tándem. Además, la nafta es un subproducto del proceso de craqueo que se utiliza para producir diesel. Por lo tanto, si el craqueo se desempeña al máximo, es probable que una proporción del suministro incrementado de nafta encuentre lugar en los depósitos de gasolina, aumentando aún más el suministro. Si se trata de la proyección anterior, entonces se puede esperar que esto tenga un impacto mucho más positivo en las rutas marítimas de gasolina, ya que inevitablemente llevará a que los stocks mundiales se reduzcan y aumente potencialmente las oportunidades comerciales.