Actualmente una de las curiosidades de los mercados de buques tanque es la extrema divergencia entre las tarifas spot y las de fletamento por tiempo. Esta brecha se ha ampliado constantemente a niveles casi sin precedentes en los últimos meses, observándose como las tarifas de fletamento por tiempo se han fortalecido constantemente, mientras que las tarifas spot se han estancado desde hace ya tiempo.

Las tarifas de fletamento generalmente son impulsadas por el mercado spot, pero el margen actual es insostenible y, por lo tanto, ha llevado a los actores el mercado tanquero a preguntarse cuándo se cerrará la brecha y si esto será impulsado por el fortalecimiento de las tarifas spot o por la reducción de las tarifas de fletamento por tiempo. Alphatanker, en su boletín semanal al que MundoMarítimo accede en exclusiva, examinó los factores detrás de la amplia brecha actual y sugirió dos escenarios posibles para el mercado de petrolero durante el segundo semestre.

De acuerdo a Alphaliner, el mercado de fletamento por tiempo es muy ilíquido y con grandes brechas entre uno y otro acuerdo y una amplia variación en las tarifas dentro del segmento dependiendo del tipo de nave (equipado con scrubber, eco, etc.), la fecha de entrega (pronta, contra entrega futura), ubicación de entrega y tiempo de duración del contrato. Sin embargo, lo que es claro que la demanda del sector se ha fortalecido para muchos tipos de naves durante la primera mitad de este año.

Por ejemplo, la tarifa BRS actual de un acuerdo de fletamento por tiempo por un año de un VLCC no ecológico, no equipado con scrubber para una entrega rápida es de US$31.000/día, se compara con los US$28.000/día de febrero de 2019 y los US$19.000/día de hace un año.

Por otro lado, el mercado spot ha experimentado un difícil primer semestre del año, ya que hay demasiados buques persiguiendo muy poca carga. Muchos segmentos, en particular el VLCC y MR2, han visto una avalancha de nuevas naves este año y, en ausencia de desguace, el crecimiento de la flota se ha mantenido.

Escenarios

En un primer escenario, con el advenimiento de la normativa IMO 2020 se espera que los precios del bunker que cumpla con la normativa IMO 2020 se dispare en comparación con los precios actuales. De este modo, el interés en asegurar el tonelaje de fletamento de naves eco y equipadas con scrubber probablemente se eleve a medida que ayuden a los fletadores a ahorrar dinero en sus gastos de bunker. En consecuencia, las tarifas de fletamento por tiempo para los buques no ecológicos y no equipadas con depuradores disminuiría, mientras que la tarifas para el caso de naves eco o equipadas con depurador, serían impulsadas. Por lo tanto, la brecha entre las tarifas de fletamento por tiempo y spot para estas naves se estrecharía.

En el segundo escenario considera el fortalecimiento de las tarifas de fletamento impulsadas por una demanda ligeramente mayor de tanqueros a medida que aumente la demanda mundial de crudo en el segundo semestre. En el lado de los productos refinados, la mayor actividad de las refinerías provocará que se exporten más productos, con la consecuente demanda de tanqueros.

De este modo, para Alphaliner, se puede sugerir que los armadores comenzarán a abastecerse combustibles compatibles con IMO 2020 a partir de septiembre, es probable que esto permita el aumento de las tarifas spot en la medida que los armadores intenten recuperar al menos parte de los mayores costos del bunker. Sin embargo, todo lo anterior no sugiere que habrá una repetición de lo sucedido a fines de 2018 cuando la decisión de la OPEP de aumentar su producción disparó las tarifas spot. Más bien, para este año, Alphaliner sugiere que las tarifas seguirán su estacionalidad normal con ascensos modestos.

Todo lo anterior sugiere que, por sí solas, será difícil que las tarifas spot cierren la brecha con las tarifas de fletamento por tiempo. Al menos para los buque no ecológicos y no equipados con scrubbers las tarifas de fletamento por tiempo serán corregidas a la baja. El momento para este estrechamiento de la brecha es difícil de precisar y probablemente variará entre los segmentos de buques tanque. Sin embargo, actualmente parece difícil prever un fortalecimiento de las tarifas spot durante los meses del verano septentrional, lo que sugiere que la diferencia se reducirá significativamente solo a partir de septiembre.