El mercado tanquero ha vivido un trimestre de fuerte impulso, con los Aframax en sintonía con los buques de mayor tamaño y una brecha significativa respecto de los LR2. Ese diferencial, que llevó a que la prima de ingresos de Aframax “se disparara por encima de las ganancias LR2”, es visto como insostenible y ya ha comenzado a cerrarse. Al respecto, BRS Tanker sostiene que el factor decisivo será el “dirtying up” (paso de embarque de productos a crudo) de los LR2, considerando que “202 Aframax o LR2 —equivalentes al 83% de las órdenes de construcción combinada— están programados para entrega antes de fines de 2027”, lo que convierte la transición del tipo de carga en un elemento central para explicar el comportamiento futuro de tarifas y ganancias.

La paulatina conversión de LR2 que descargan productos “limpios” en los puertos del Atlántico ha ido reduciendo las listas disponibles en los principales polos de suministro CPP (productos limpios de petróleo) de Medio Oriente e India. Esa restricción de oferta está impulsando tarifas y ganancias tanto en rutas hacia el Este como hacia el Oeste. 

Al mismo tiempo, el mercado Aframax continúa extraordinariamente firme, con el índice del Baltic Exchange “cercano a US$60.000/día”, impulsado por un aumento de embarques en el Golfo de Estados Unidos a máximos de dos años, junto con exportaciones elevadas desde Canadá, América Latina, el norte de África y México. La excepción son los volúmenes rusos, que “parecen haber caído tras las sanciones”.

Rusia y la “flota en la sombra” 

De cara a 2025, la oferta global de petróleo seguirá siendo abundante: el crecimiento de suministro de +1,9 mb/d año contra año superará con holgura la expansión prevista en refinación (0,7 mb/d) y en demanda final (0,8 mb/d). BRS Tanker indica que “el crecimiento de demanda de tanqueros de crudo debería seguir siendo más fuerte que el de tanqueros de productos”. Sin embargo, Rusia sigue siendo un factor determinante. Un eventual acuerdo para terminar la guerra en Ucrania no implicaría volver a flujos previos al conflicto, ya que “gobiernos europeos han sugerido que no volverían a importar grandes volúmenes de energéticos rusos”. Moscú, por razones de seguridad y crecimiento, tendería a priorizar Asia, descrita como “el motor del crecimiento de demanda de petróleo hacia la próxima década”, aunque la demanda de diésel ruso seguiría siendo fuerte “en el mundo no OCDE, especialmente América Latina y África”.